Предсказуемая реакция на ожидаемые события

То, о чем так недолго (примерно неделю – с момента внепланового резкого снижения ставки ФРС, произошедшего 22 января) говорили ведущие финансовые аналитики, свершилось! Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США 30 января принял решение снизить процентную ставку по федеральным фондам на половину процентного пункта - до 3% годовых. Очень симптоматично, что решение о снижении ставки на половину процентного пункта не было единогласным - Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер выступил против снижения процентной ставки. Причем, аналогичным образом он поступил и при снижении ставки ФРС в октябре прошлого года. 

Сразу же заметим, что размер снижения процентной ставки оправдал надежды аналитиков и инвесторов. Нет сомнений в том, что решение Федеральной резервной системы США свидетельствует о серьезной обеспокоенности по поводу ситуации в американской экономике. Подтверждается это и тем, что в заявлении, сопровождающем решение о снижении ставок, руководители ФРС отметили, что риски дальнейшего снижения темпов роста экономики сохраняются.

Полагаю, что в этой связи ФРС явно готова к дальнейшим решительным действиям для предотвращения спада в экономике США. Кстати, последние данные о состоянии экономики свидетельствуют о продолжающемся ухудшении ситуации в секторе жилой недвижимости Америки. Вполне возможно, что снижение ставки ФРС до 3% поможет переломить негативную тенденцию на рынке жилья и приведет к возобновлению роста цен на жилую недвижимость, продаж жилья и объемов рефинансирования ипотечных кредитов.

Экономисты ФРС заявили, что инфляция в ближайшие кварталы снизится до приемлемых значений. Не рискну спорить с авторитетными в области финансов экспертами,  но предполагаю, что все может быть по-другому - низкие процентные ставки приведут к резкому росту инфляции. Более того, судя по ближайшим перспективам экономики США, снижение процентных ставок не закончилось, и к весне ФРС будет вынуждена снизить ставку по федеральным фондам до 2,5%. Отметим, что следующие заседания Комитета по операциям на открытом рынке пройдут 18 марта и 29-30 апреля.

От финансов перейдем к сырьевым рынкам, тем более, что они очень даже взаимосвязаны. Так, цена на нефть сегодня резко снижается на торгах в Азии. Участники рынка «отыграли» изменение ставки ФРС и переключают свое внимание на реальные экономические данные, которые свидетельствуют о серьезном замедлении американской экономики, да и деловой активности в других регионах планеты.

Для мирового рынка нефти подобное замедление означает снижение темпов роста спроса на «черное золото», а при определенных обстоятельствах и сокращение его потребления. В результате этого цена на нефть резко пошла вниз уже через несколько часов после того, как ФРС США снизила ставку по федеральным фондам до 3%, что ранее расценивалось в качестве поддерживающего высокие цены на нефть фактора.

Кроме того, заявление стран ОПЕК, которые параллельно с заседанием ФРС 30 января в Вене провели свой очередной саммит, также оказывают поддержку рынку. В частности, по результатам «сходняка» руководителей нефтяного картеля, министр нефти Катара подчеркнул, что ОПЕК не намерена повторять свою ошибку 1997 года, когда организация повысила объемы добычи, а через несколько месяцев на азиатских рынках разыгрался жесточайший кризис, который привел к снижению цены на нефть до 7 долларов.

Конечно, о снижении цены до 7 долларов вообще говорить нельзя, но поступающие макроэкономические данные по США и новости из других регионов говорят о серьезных проблемах в экономике не только Америки, но и Японии, Бразилии, ряда стран – членов Евросоюза. Кроме того, данные по балансу спроса и предложения на рынке нефти также не оказывают поддержку высоким ценам. Вышедший доклад министерства энергетики США вновь подтвердил прогнозы аналитиков относительно роста запасов нефти в Америке, что традиционно «давит» на цену в сторону их снижения. Товарные запасы увеличились на 3,55 млн. баррелей за минувшую неделю, а потребление нефтепродуктов сократилось.

Любопытно, что, судя по всему потребление бензина в США в январе этого года будет на минимальном месячном уровне за последние 5 лет! Неужто, американцы начали реагировать на конъюнктуру рынка? Более того, данные по Японии также показывают, что за 2007 год потребление бензина в стране сократилось на 1,7%. Реальные данные по сокращению спроса на “черное золото” оказывают явное понижательное влияние на рынок.

Таким образом, можно говорить о том, что первая реакция на снижение ставки ФРС прошла и участники рынка сосредоточились на реальных данных, которые свидетельствуют о падении спроса на нефть. Показатели увеличения товарных запасов также свидетельствуют о нормальном функционировании всей цепочки от добычи до доставки нефти, что оказывает охлаждающее влияние на рынок нефти. Схожая тенденция, с большой вероятностью, сохранится и цена на нефть будет постепенно снижаться. Даже заявления из ОПЕК о низкой вероятности повышения объемов добычи уже не оказывают повышающего влияния, так как участники рынка склонны усматривать в этом дополнительное доказательство падения спроса на «черное золото».

Яков Дровопилец

ОЛИГАРХ.Net

Спад мировой экономики приведет к девальвации гривны

Косвенное влияние мировой рецессии (спад роста экономики) приведет к увеличению стоимости кредитов, девальвации гривны и снижению прямых иностранных инвестиций в экономику Украины. Об этом сегодня во время пресс-конференции сообщил руководитель информационно-аналитического центра "Форекс клуб" Николай Ивченко. По его словам, ставки по кредитам в 2008 году вырастут на 1-1,5%, - до 17,5% в гривне, и до 14% в долларах. Это связано с увеличением стоимости привлечения ресурсов из-за границы украинскими банками, а также более высоким, чем ожидалось, уровнем инфляции в 2007 году.

По оценкам аналитиков "Форекс клуб", темпы роста прямых иностранных инвестиций в 2008 г. снизятся и составят 30-40% (9,23-10 миллиардов долларов за 9 месяцев 2008 года). За 9 месяцев 2007 года прямые инвестиции выросли на 63% (7,1 миллиарда долларов).

Прогноз дефицита платежного баланса на 2008 г. 8% от ВВП: отрицательное сальдо внешней торговли товарами в 2008 году составит приблизительно 12-14 миллиардов долларов (в 2007 г. - 9,6 миллиарда долларов).

"Замедление притока капитала и расширение дефицита торгового баланса вызывает дефицит иностранной валюты для финансирования необходимого объема импорта - и как следствие девальвацию национальной валюты", - объяснил Ивченко.

Кроме того, мировой кризис повлиял на снижение цен на металл. Объемы продаж украинского металла будут уменьшаться.

"Может быть также снижение фондового рынка. В конце марта, когда выйдут годовые отчеты крупных американских инвестиционных компаний, тогда будет видно, какие реальные последствия этого мирового кризиса", - добавил эксперт.

По материалам: РБК-Украина